O sistema baseado em registro é uma nova via para empresas listadas!
Grupo Aier Eye Hospital, Wu Shijun
'Ouça o trovão silencioso.
15 de maio é o segundo ‘Dia Nacional de Proteção ao Investidor’. Neste período especial, parece acrescentar um encanto diferente à protecção cada vez mais reforçada dos investidores no mercado de capitais da China. A nova Lei de Valores Mobiliários foi implementada em 1º de março, estabelecendo um sistema de registro de valores mobiliários para emissão de valores mobiliários no mercado de capitais da China. Talvez devido à epidemia, a rápida promoção do mercado e o profundo impacto do sistema de registo careceram geralmente de preparação suficiente e de consideração aprofundada. Recentemente, foi anunciada a reforma do sistema de registro do conselho ChiNext, que promoverá reformas incrementais e de estoque de forma síncrona. Uma escala tão grande é acumular experiência para a implementação da reforma do sistema de registo em todo o mercado. E o sistema de registo centra-se, em última análise, na protecção dos investidores. Quem quer que proteja os direitos e interesses dos investidores, os investidores confiarão neles, os fundos fluirão para eles e a sobrevivência dos mais aptos no mercado de capitais será ainda mais intensificada.
A reforma não deixa rastros. A nova Lei dos Valores Mobiliários estabelece claramente o sistema de registo, alterando fundamentalmente as regras do jogo do mercado de capitais, fortalecendo a supervisão do mercado, centrando-se na protecção dos direitos e interesses dos investidores e aumentando enormemente o custo das actividades ilegais. Deu um passo qualitativo na mercantilização e legalização. Atualmente, existem menos de 4.000 empresas cotadas e é perfeitamente possível que existam dezenas de milhares delas no futuro. Prevê-se que o sistema de registo seja o novo normal, e a listagem ou fechamento de empresas se tornará mais comum; o sistema de registo é a balança, que medirá com maior precisão a qualidade das empresas cotadas; o sistema de registo é o desenvolvedor, e a divulgação de informações das empresas cotadas deve ser mais abrangente e transparente.
Portanto, o sistema de registro é um novo autódromo para a competição das empresas listadas. As empresas listadas e os investidores têm uma relação como peixe e água. Se a água for protegida, os peixes estarão protegidos. Como ficar à frente e nadar como um peixe? Este é um grande problema enfrentado por todas as empresas listadas.
Ⅰ.compreender as novas regras e estabelecer novos conceitos.
O sistema de registo centra-se na divulgação de informações, exigindo que as empresas cotadas divulguem informações de forma verdadeira, precisa e completa. As autoridades reguladoras não fazem julgamentos substantivos sobre a qualidade e o preço dos valores mobiliários. No âmbito do sistema de registo, as condições para a emissão de títulos sofreram uma mudança qualitativa, passando da “rentabilidade sustentada” enfatizada pelo sistema de aprovação para a “capacidade operacional sustentada”. Esta é uma mudança profunda de pensamento porque as capacidades operacionais são mais inclusivo e diversificado do que a rentabilidade.
As novas regras para refinanciamento de empresas cotadas, divulgadas em 4 de fevereiro de 2020, também seguiram o espírito do sistema de registo, cancelando a exigência de dois anos consecutivos de rentabilidade e reduzindo o preço mínimo para 80%. A implementação abrangente e gradual do sistema de registo é ao mesmo tempo pró-activa e prudente, reflectindo o pensamento consistente de uma reforma gradual.
Na verdade, enquanto uma empresa tiver uma capacidade operacional sustentada, terá inevitavelmente uma rentabilidade sustentada no final. Esta é uma relação entre processo e resultado. No entanto, muitos novos modelos económicos requerem frequentemente financiamento antes de atingirem a rentabilidade, e o sistema de registo resolve este problema. Portanto, o emissor é obrigado a divulgar integralmente as informações, não enganando o mercado, mesmo por meio de “embelezamento”.
Para garantir a implementação da divulgação de informações, a Lei dos Valores Mobiliários estabeleceu um sistema de punição correspondente, não só aumentando de cinco a dez vezes as multas por emissão fraudulenta, manipulação de mercado e abuso de informação privilegiada, mas também introduzindo um capítulo especial e aperfeiçoando o sistema de contencioso civil. , protegendo os interesses dos investidores e introduzindo o sistema de litígio colectivo característico da China, permitindo aos investidores reclamarem indemnizações em conjunto. Portanto, as empresas cotadas precisam estabelecer um novo conceito de conformidade e divulgação de informações, colocar a protecção dos direitos e interesses dos investidores.
Ⅱ. Fortes capacidades e operações padronizadas são essenciais
O progresso significativo alcançado pelo sistema de registo é um processo de selecção baseado no mercado que identifica a capacidade das empresas cotadas para proteger os investidores, orienta o fluxo de fundos para empresas de alta qualidade e promove o desenvolvimento e a transformação da economia real. O Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, o Conselho de Empresas de Crescimento, a Nova Camada Seletiva do Terceiro Conselho, o Conselho Principal e o Conselho de Pequenas e Médias Empresas serão todos abertos sucessivamente e o número de empresas listadas continuará a aumentar. Somente empresas com bom desempenho e transparência padronizada terão mais facilidade para serem listadas. A era em que o status de listagem significava oportunidades únicas acabou para sempre. O equilíbrio do mercado de capitais está gradualmente a mudar das empresas cotadas para os investidores, e o grupo de empresas cotadas deve ajustar a sua mentalidade e adaptar-se à tendência, adoptando novos pensamentos e acções.
Por um lado, as empresas devem aderir às suas aspirações originais e trilhar o caminho certo para garantir operações compatíveis e retornos para os investidores. Arregaçar as mangas e trabalhar duro não significa ser imprudente ou impulsivo. As empresas cotadas devem ser respeitosas e “ter medo” de não se envolverem em atividades desonestas e sinistras, enquanto “respeito” refere-se a respeitar plenamente os investidores do fundo do coração e criar retornos generosos para eles. Por exemplo, o Aier Eye Hospital foi classificado como 'A' em termos de divulgação de informações pela Bolsa de Valores de Shenzhen durante vários anos consecutivos, e os seus dividendos acumulados em dinheiro excederam o dobro dos fundos angariados através do IPO. O valor de mercado da empresa atingiu 20 vezes o valor de sua listagem inicial. Por outro lado, as empresas devem desenvolver activamente uma cultura accionista harmoniosa e defender o voto manual. Por exemplo, a assembleia anual de acionistas do Aier Eye Hospital é como um carnaval para investidores, que vêm de todo o mundo para oferecer conselhos e sugestões para o desenvolvimento da empresa.
Além disso, as empresas devem adaptar-se a novas situações e desenvolver novas vantagens. Além de fortalecer seu negócio principal, as empresas listadas devem prestar mais atenção às relações com investidores (RI) e transformá-las em uma vantagem competitiva para ganhar continuamente a confiança e o apoio de mais investidores, aumentar o valor de mercado e o valor para os acionistas da empresa e ajudar a implementar os planos estratégicos da empresa. Por exemplo, em 2017, um grande número de colocações privadas de empresas cotadas falhou devido à falta de subscrições. Apesar desta situação, o Aier Eye Hospital emitiu com sucesso novas ações e introduziu acionistas estratégicos como a Hillhouse Capital, que promoveu o desenvolvimento estratégico da empresa durante um período crítico de financiamento. Respeitar os investidores é uma situação vantajosa para investidores e empresas e deve ser uma escolha racional para empresas cotadas. Não fazer isso resultará em marginalização.
III. Adaptando-se ao novo normal, buscando novos avanços
Ao abrigo do novo sistema de registo, as empresas cotadas devem procurar avanços com esforços sinceros, de todo o pessoal e de todo o processo para proteger os investidores.
Pratique o longo prazo e compartilhe o bem e o mal com os investidores
As empresas cotadas devem tratar os investidores com sinceridade e manter as suas aspirações originais, como Forrest Gump. Independentemente de como o mercado muda, eles devem sempre apoiar os investidores. Nos mais de dez anos desde a sua listagem, o Aier Eye Hospital Group passou por várias flutuações irracionais e violentas. Os acionistas controladores e o presidente da empresa prontamente aumentaram suas participações com ações práticas para demonstrar confiança ao mercado. Durante o surto de COVID-19 este ano, a empresa aproveitou tanto a luta contra a epidemia como a comunicação com os investidores, comunicando-se estreitamente com eles através de teleconferências, sessões de perguntas e respostas online, cartas abertas e outros meios, e analisando profunda e objetivamente as tendências de desenvolvimento da indústria. e a situação empresarial da empresa para efetivamente aliviar as ansiedades dos investidores. À medida que o valor de mercado da empresa recuperou gradualmente e atingiu recentemente um máximo histórico, salvaguardau eficazmente os interesses dos investidores.
Para promover o investimento racional, o Aier Eye Hospital Group estabeleceu e implementou o 'Sistema Nacional do Dia de Recepção do Investidor Hospitalar' em 2019, permitindo que os investidores se aprofundem na linha de frente para aprender sobre a situação de desenvolvimento da gestão hospitalar. Para promover o investimento a longo prazo, o fundador da empresa deu 100 ações a acionistas individuais que detinham 600 ações durante seis anos consecutivos no ano passado (mais de 300 qualificados). Para promover o investimento de valor, a empresa lançou a interpretação bilíngue chinês-inglês para relatórios periódicos e grandes eventos para facilitar a compreensão inicial de informações importantes por investidores nacionais e estrangeiros.
A estrada à frente é longa e sinuosa, mas as montarias ganham força à medida que avançamos. O Aier Eye Hospital Group manteve uma taxa composta de crescimento anual superior a 30% nos mais de dez anos desde a sua listagem, com operações transparentes e padronizadas, conquistando o favor do mercado de capitais. A equipe de investidores da empresa reuniu gradualmente muitos fundos de capital público e privado bem conhecidos, instituições de investimento de classe mundial, investidores individuais de longo prazo, bem como a 'equipe nacional' de Central Huijin.
2. Aproveite bem o status de listagem para acelerar o desenvolvimento do negócio principal
Depois que uma empresa abre o capital, é a verdadeira maratona de longa distância, e é preciso saber usar bem o mercado de capitais para fortalecer o negócio principal, em vez de tratar a captação de recursos de IPO como um negócio pontual. Portanto, é necessário ter uma estratégia clara e foco no que a empresa deve fazer no longo prazo, bem como uma governança padronizada para acumular boa reputação no mercado. Ao mesmo tempo, devemos aprender com as experiências bem-sucedidas de outras empresas, prestando atenção ao estudo e à utilização de vários métodos de financiamento, tais como ofertas públicas, ofertas direcionadas, emissão de direitos, obrigações convertíveis e fusões, aquisições e reorganizações em torno dos principais negócios. As empresas devem escolher o melhor plano de acordo com a situação real e a opinião das agências intermediárias.
Em fusões e aquisições em grande escala no país e no exterior, a 'coalizão de oito nações' da empresa, composta pelo departamento de valores mobiliários, departamento de investimentos, departamento de negócios, departamento financeiro, departamento de controle de qualidade, departamento de recursos humanos, departamento de gestão e departamento de equipamentos, considera o trabalho de integração futuro durante a due diligence, capacitando e integrando as metas de fusões e aquisições, aumentando significativamente a taxa de sucesso de fusões e aquisições e realizando a combinação orgânica de desenvolvimento interno e expansão externa.
Utilizando incentivos de capital, as empresas cotadas têm vantagens naturais, e aproveitá-las plenamente é benéfico para reunir talentos e ultrapassar na curva. O Aier Eye Hospital Group implementou sucessivamente três incentivos de capital, com metas atingindo 3.000 vezes, permitindo que os principais talentos compartilhem os frutos do crescimento da empresa. Mais tarde, a empresa.
3. Estabeleça uma frente unida e expanda o “círculo de amigos”
Uma das três armas mágicas que o nosso partido utilizou para alcançar o sucesso na revolução e na construção foi o estabelecimento de uma frente única. Da mesma forma, para que as empresas cotadas continuem a desenvolver-se, para além de servirem bem os clientes, também precisam de ser boas na integração de vários recursos e na expansão do 'círculo de amigos' de várias linhas. Por exemplo, vários investidores são um “alvo da frente unida” chave. Ao longo dos anos, um grande número de investidores ou seus familiares tornaram-se clientes de hospitais e têm uma compreensão mais profunda das tendências do setor, da tecnologia da empresa e dos serviços. Com o tempo, formou-se uma interação positiva confiável e duradoura entre a empresa listada e os investidores.
O bom desenvolvimento de uma empresa cotada depende altamente do apoio de várias partes, incluindo departamentos governamentais, agências reguladoras, fornecedores, associações de empresas cotadas, vários meios de comunicação, centros de proteção ao investidor, funcionários de hospitais e parceiros. As empresas cotadas devem esforçar-se por serem “cidadãs modelo” para obterem mais apoio de todas as partes. A atuação da Aier vem do esforço próprio e também é beneficiada pela ajuda de diversos setores. Portanto, desde a abertura de capital do Aier Eye Hospital, divulga simultaneamente o “Relatório de Responsabilidade Social” por 11 anos consecutivos ao divulgar relatórios anuais, relatando a contribuição da empresa para a sociedade.
4. Acompanhe os tempos, inove e torne a imagem da empresa mais “tridimensional”
Independentemente do setor, as empresas devem se adaptar às mudanças dos tempos. Como empresa pública, as empresas listadas devem estabelecer um relacionamento próximo e harmonioso com a grande mídia e transmitir as características, pontos inovadores e destaques da empresa sob múltiplas perspectivas para atrair mais investidores. Ao mesmo tempo, as empresas cotadas devem aprender a utilizar novos meios de comunicação para aumentar a penetração da marca, incluindo plataformas como Douyin, contas públicas WeChat e auto-media. Cada momento e cada lugar podem ser uma fonte potencial de inspiração. Por exemplo, criamos um vídeo de 10 segundos para o Dia dos Namorados:
'Papai perguntou à filha: 'Por que seu namorado não comprou uma casa depois de namorar por cinco ou seis anos?'' A filha respondeu com segurança: 'Ele comprou ações do Aier Eye Hospital!'
Através deste cenário vívido, o público associa naturalmente o bom e contínuo crescimento da empresa ao longo dos anos, resultando em uma alta taxa de cliques. As empresas cotadas são entidades orgânicas e os relatórios regulares estão longe de ser suficientes. A cultura da empresa é o que determina o desenvolvimento a longo prazo, e as novas mídias podem exibi-la de forma vívida. Por exemplo, durante a epidemia da primavera deste ano, mais de 2.400 funcionários médicos do Aier Eye Hospital se voluntariaram para ir para a linha de frente da prevenção de epidemias em vários lugares. Isto não foi acidental porque os dois fundadores da empresa escreveram um juramento de sangue há 35 anos, solicitando lutar bravamente contra o inimigo na linha de frente da Montanha Lao, em Yunnan! Publicamos 'O segredo chocante revelado pelo antigo funcionário disfarçado do Aier Eye Hospital por 16 anos sobre o presidente e o presidente' na mídia própria, revelando que esse espírito 'reverso' vem do gene cultural da empresa. Os investidores responderam com impressões profundas.
Em suma, o sistema de registo está a acelerar a sua implementação faseada e o conceito de protecção dos investidores está cada vez mais a enraizar-se. A integridade é o passe das pessoas honestas e o progresso é o guia para quem avança. Aguardamos com expectativa que o grupo de empresas cotadas avance de forma rápida e constante no novo caminho, fazendo do desenvolvimento de alta qualidade o tema principal do crescimento económico saudável da China!
Data de lançamento: 10 de novembro de 2020
